[股市360]凱樂科技:不斷突破的數據鏈龍頭 軟件服務能力成為重要支撐

http://www.aayqnj.live  更新時間:2018-10-17 15:16  股市360  【字體:
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   事件:18年10月16日,凱樂科技業績預告:前三季度扣非凈利潤7.62億至9.17億,同比增長50%-80%。

  1。 數據鏈業務蓬勃發展,成為核心增長點。數據鏈并不是簡單的數字通信,而是通過定制化的信息軟件,保證了信息傳輸的目標準確性與信息傳輸質量。由數據鏈網絡鏈接各種平臺,包括指揮所和無指揮能力的傳感器與武器系統等,其平臺任務計算機需要專門配置相應的軟件,以支撐人機操作。我們認為公司業務爆發式增長,主要系數據鏈業務在軍工領域取得重大突破所致,公司通過轉型,深入拓展軍民融合領域。依托豐富的軟件開發經驗,在數據鏈領域取得了極大突破,支撐了公司業務爆發式增長。

  2。 17年研發投入4.71億元,同比增長172%,我們認為公司研發投入聚焦于數據鏈相關軟硬件產品。截止17年5月,公司共獲得27項軟件著作權,其中主要涉及數據鏈終端測試、終端網絡監控技術、網絡分析優化、網絡大數據分析應用等。公司通過不斷夯實研發團隊,在數據鏈軟件開發中積攢了豐富的經驗,提升了極大的行業技術壁壘。

  3。 股權激勵計劃鎖定核心技術骨干,未來三年增長可期。考核目標為以15-17年三年平均凈利潤為基數,18-20年凈利潤增長不低于150%、170%、180%。我們認為本次股權激勵計劃將牢牢鎖定公司相關數據鏈研發人員,通過股權激勵的方式,公司將平穩邁過研發投入期。公司數據鏈軟件、底層架構將得到極大優化,從而保證數據鏈相關產品競爭力。

  4。 轉讓長信暢中40%股權,聚焦數據鏈業務。公司擬以1.4億元轉讓長信暢中40%股權給九華醫療。我們認為本次轉讓只是公司業務大整合的開始,未來公司將大量出售非數據鏈業務。為公司軍民融合之路做鋪墊。

  投資評級與估值:持續看好公司在軍工信息化領域的布局和長期發展,數據鏈業務將會對公司業績的積極影響。預計公司2018-2020年的歸母凈利潤為11.9億/17.7億/20.9億,目前PE僅8.7倍,給予“強烈推薦”評級。

  風險提示:業績低于預期;軍隊開支低于預期。

(文章來源:方正證券)

(責任編輯:DF358)


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